2023-07-05 09:33:15 來源：金融界
近年來，股市行情跌宕起伏、板塊輪動加速，債市長期利率中樞趨勢下移、短期波動加劇，在市場的影響下，基金產(chǎn)品間的業(yè)績也呈現(xiàn)分化趨勢。
面對逆風(fēng)的市場環(huán)境和表現(xiàn)分化的基金產(chǎn)品，普通投資者的投資難度不斷升級，“攻守難兼得”、“資產(chǎn)難配置”、“基金難挑選”也逐步成為困擾大眾的投資痛點(diǎn)。
(相關(guān)資料圖)
FOF形式與偏債配置的結(jié)合，或為解決投資痛點(diǎn)提供新思路。
7月17日，實力大廠華泰柏瑞「債」出新品——華泰柏瑞祥泰穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)偏債一年（FOF），基金代碼018711，力爭通過實力買手的專業(yè)賦能，為投資者提供攻守兼?zhèn)涞囊徽臼脚渲镁饭ぞ摺?/p>
（本基金名稱中包含“養(yǎng)老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發(fā)生虧損。）
偏債策略 在收益與波動尋求更好的性價比
從歷史來看，大類資產(chǎn)表現(xiàn)輪動不斷，單一資產(chǎn)很難保持長期牛市。若以滬深300指數(shù)代表股票資產(chǎn)、以中證全債指數(shù)代表債券資產(chǎn)，長期來看，股債表現(xiàn)相關(guān)性較低，且2012年以來，股債雙跌的年份僅2013一年。因此，要想成為投資的“常勝將軍”，股債兩類低相關(guān)性資產(chǎn)的科學(xué)搭配是關(guān)鍵。
（數(shù)據(jù)來源：wind，指數(shù)歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)，不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。）
“債券類資產(chǎn)打底、權(quán)益類資產(chǎn)力爭增強(qiáng)”的偏債配置策略，或能在較好地平衡風(fēng)險與收益的同時，依靠股債長期的蹺蹺板效應(yīng)，對沖單一資產(chǎn)的周期性波動，追求攻守兼?zhèn)涞呐渲眯Ч鹾蠌V大投資者求穩(wěn)求進(jìn)的投資需要。
數(shù)據(jù)回測顯示，在歷史表現(xiàn)上偏債策略不僅相較純股票策略能大大降低波動和回撤、增強(qiáng)收益穩(wěn)定性、力爭提升持有體驗，甚至在某些時間段，其年化收益能夠超過股債指數(shù)本身的表現(xiàn)，達(dá)到了較好的配置效果。
(上述數(shù)據(jù)僅作為投資者教育參考，指數(shù)歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)，不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。以上數(shù)據(jù)僅為對指數(shù)的回測，不代表實際收益，不代表未來收益的預(yù)測。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。年化波動率公式：年化波動率=日波動率*250^0.5)
華泰柏瑞祥泰穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)偏債一年（FOF）采用債券類資產(chǎn)打底、權(quán)益類資產(chǎn)增強(qiáng)彈性的偏債配置策略，追求低波動下的長期穩(wěn)健回報。作為穩(wěn)健型目標(biāo)風(fēng)險策略FOF基金，產(chǎn)品明確投資于權(quán)益類資產(chǎn)（包括股票、股票型基金和混合型基金）的比例中樞為20%，投資比例范圍為基金資產(chǎn)的10%-25%。
明確的權(quán)益配置中樞和嚴(yán)格的比例范圍限制使得產(chǎn)品定位和風(fēng)險收益特征更加清晰，有利于基金經(jīng)理在偏債策略的大框架下發(fā)揮主動管理優(yōu)勢，根據(jù)前瞻性的宏觀研究和市場環(huán)境分析，進(jìn)行組合資產(chǎn)的動態(tài)調(diào)整，力爭降低市場的短期波動沖擊、優(yōu)化產(chǎn)品的業(yè)績穩(wěn)定性。
（權(quán)益類資產(chǎn)包括股票、股票型基金和混合型基金，詳情請見法律文件，本基金名稱中包含“養(yǎng)老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發(fā)生虧損。）
智選好基 專業(yè)買手的配置「債」升級
在“萬基時代”，投資者在面對琳瑯滿目的基金時，難免有選擇困難，也因此，F(xiàn)OF基金依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)的科學(xué)選基，有望成為投資者省心的一站式配置選擇。
與此同時，以資產(chǎn)配置為核心FOF產(chǎn)品，與偏債策略高度適配，或能在攻守兩端實現(xiàn)配置效果再優(yōu)化與再均衡。
一方面，F(xiàn)OF產(chǎn)品在控制波動和回撤上或具備天然的優(yōu)勢。
相較于傳統(tǒng)偏債策略產(chǎn)品直接投資股債資產(chǎn)，F(xiàn)OF基金能通過配置多種類型基金，實現(xiàn)了投資工具和策略手段的豐富化，幫助提升組合的風(fēng)險收益性價比。具體而言，F(xiàn)OF基金不僅底層資產(chǎn)相對分散，在相同大類資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)上還能利用不同主題、風(fēng)格的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，在投資策略層面達(dá)到風(fēng)險的二次分散，有利于進(jìn)一步平滑組合波動，致力給投資者更好的持有體驗。
縱觀過往數(shù)據(jù)，雖然近十年來偏債混合基金指數(shù)、二級債基指數(shù)年化回報可觀，但在極端行情下回撤依然難免。因此，如何在保持較好的預(yù)期收益率的前提下控制好回撤和波動，成為了全市場的偏債策略產(chǎn)品的最大痛點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截至：23/05/31；指數(shù)歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)，不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
另一方面， FOF基于量化模型及指標(biāo)對基金過往業(yè)績進(jìn)行科學(xué)歸因，在排除偶然因素后，對基金經(jīng)理的阿爾法能力、風(fēng)控能力、能力圈、風(fēng)格穩(wěn)定性進(jìn)行客觀、可量化評價，并通過積極主動的調(diào)研，以形成立體、全面的基金經(jīng)理檔案。定性調(diào)研與定量模型的交叉驗證，構(gòu)建出科學(xué)化、體系化、多維度的選基體系，或能實現(xiàn)全市場不同風(fēng)格基金的優(yōu)中選優(yōu)，以力爭在收益方面提升投資效果。
固收大廠新品 資深基金經(jīng)理掌舵
橫跨股債市場打造能攻善守的偏債策略產(chǎn)品并非易事，尤其考驗投研團(tuán)隊的資產(chǎn)配置和股債投資能力。作為偏債策略的實力大廠，華泰柏瑞從旗下首只二級債基開始，在偏債投資領(lǐng)域已深耕超17年，歷經(jīng)市場周期考驗，管理經(jīng)驗豐富。
低回撤是長期復(fù)利的核心來源，對于彈性較小、追求高性價比的偏債策略產(chǎn)品，過大的回撤意味著需要漫長的時間修復(fù)“傷痕”，只有把風(fēng)險控制放在了首位，偏債策略產(chǎn)品才能充分發(fā)揮時間的復(fù)利魔法，爭取一點(diǎn)一滴積累收益。
因此，在偏債策略產(chǎn)品的投資運(yùn)作上，華泰柏瑞堅持「行穩(wěn)致遠(yuǎn)」的投資理念，相較短期的收益彈性，更強(qiáng)調(diào)回撤控制。而在主要負(fù)責(zé)防守的債券投資端，華泰柏瑞嚴(yán)控信用風(fēng)險，選擇優(yōu)質(zhì)債券打造組合的堅實基礎(chǔ)，公司開展固收業(yè)務(wù)以來，穿越市場重重信用風(fēng)暴，至今仍保持了零踩雷的記錄。
震蕩市是投資與風(fēng)控能力最好的試金石。在近兩年股債市場波動的考驗中，華泰柏瑞憑借科學(xué)的配置理念和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控體系，在偏債策略產(chǎn)品線上屢出精品，整體業(yè)績業(yè)內(nèi)領(lǐng)跑。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至23年6月底，華泰柏瑞偏債類基金絕對收益近兩年全市場排名1/130。
（基金評價結(jié)果并不是對未來表現(xiàn)的預(yù)測，也不應(yīng)視作投資基金的建議）
產(chǎn)品擬任基金經(jīng)理楊鵬先生，現(xiàn)任華泰柏瑞資產(chǎn)配置部副總監(jiān)，擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗，10年投資管理經(jīng)驗。作為FOF投資團(tuán)隊的領(lǐng)軍人，他在絕對收益策略產(chǎn)品和FOF產(chǎn)品的投資管理上經(jīng)驗豐富，多年險資經(jīng)歷練就了絕對收益思維，擅長大類資產(chǎn)配置和個基選擇，投資風(fēng)格穩(wěn)健，注重風(fēng)險控制和持有體驗。
楊鵬先生認(rèn)為，各類資產(chǎn)之間的低相關(guān)性是優(yōu)化產(chǎn)品波動的關(guān)鍵，除了大眾熟知的股債蹺蹺板效應(yīng)外，同一大類里的細(xì)分資產(chǎn)間也存在低相關(guān)性的階段，例如權(quán)益端的“穩(wěn)增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”等。若在細(xì)分資產(chǎn)層面也遵循低相關(guān)性的思路開展多頭對沖配置，或能進(jìn)一步改善產(chǎn)品回撤表現(xiàn)、助力解決傳統(tǒng)偏債策略基金的痛點(diǎn)。
展望后市，中國經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇的過程當(dāng)中，流動性相對充裕，居民資產(chǎn)負(fù)責(zé)表持續(xù)修復(fù)后，經(jīng)濟(jì)增速有望重新提升，應(yīng)對權(quán)益市場保持樂觀，債券市場待收益率上行后也或是布局良機(jī)。對于著眼中長期的養(yǎng)老投資，當(dāng)前可能是較優(yōu)的配置窗口。
華泰柏瑞祥泰穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)偏債一年（FOF），基金代碼018711,7月17日起重磅發(fā)售。
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者在投資本基金前，需充分了解本基金的產(chǎn)品特性，并承擔(dān)基金投資中出現(xiàn)的各類風(fēng)險。請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。本基金對于每份基金份額設(shè)置一年最短持有期限，基金份額在最短持有期內(nèi)不辦理贖回及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)。自最短持有期結(jié)束后即進(jìn)入開放持有期，可以辦理贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)。本基金名稱中包含“養(yǎng)老”字樣，但并不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾。本基金不保本，可能發(fā)生虧損。本基金為基金中基金，基金資產(chǎn)主要投資于其他公開募集證券投資基金的基金份額。本基金整體表現(xiàn)受所投資基金的影響：如基金公司經(jīng)驗管理風(fēng)險、基金運(yùn)作風(fēng)險、基金投資風(fēng)險、巨額贖回引起的凈值變動風(fēng)險、投資于QDII基金及香港互認(rèn)基金的風(fēng)險、投資港股通標(biāo)的股票的風(fēng)險。
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